攀岩“大魔王”，何许人也？

但总体来看，2575万吨的库存仍高于去年同期500万吨。

经历了大秦线检修的去库存，叠加经济拉动，工业用电的回升，煤炭市场将有所复苏，煤价才会出现上涨机会;预计大秦线检修的后半程，国内市场会明显好转，到港拉煤船舶将有所增多。目前，电厂日耗与去年同期相比变化不大，但供应端却是增加了不少，造成环渤海和二港、用户持续高库存，从年初至今始终未得到有效缓解。

三月底到四月上旬，电力端的现货采购热度将进一步趋降。主产区煤矿主要以长协和刚需发运为主，多数煤矿市场煤销售不佳，价格下调。综合分析，四月份的煤价底部可能会低于三月份;但受发运成本和进口煤价格支撑，四月份港口煤价跌破1000元/吨的几率并不高。再加上终端用煤企业买涨不买跌的心态加持下，基本维持按需压价采购策略，用多少，买多少，等待煤价继续下跌;因此，增量需求释放不多。如果产地市场继续下跌的话，环渤海港口市场动力煤价格有进一步走低的可能。

目前，进入民用电淡季，电厂日耗有所回落，部分电厂展开机组检修，需求减弱。此外，非电行业开工复产势头有所放缓，即使有备货也仅以刚需采购为主，终端补库规模及持续性非常有限，这对贸易商高成本支撑下的挺价行为并不买账。目前，国内主流煤矿生产稳定，多以兑现长协用户需求为主，执行中长期合同合理价格。

上周，坑口价格下降，刺激了贸易商发运积极性，煤矿库存压力逐步释放。环渤海港口煤炭供应较为充裕，但下游用煤企业采购需求有限，主力电厂拉运市场煤数量很少，而主拉市场煤的非电行业开工率不足，造成用户压价意愿强烈，港口动力煤市场价格持续下行。国内电厂日耗略有回落，在长协保障下，库存保持稳定，且电厂存煤可用天数仍处于15天左右的高位，多无采购市场煤计划。本周，在中长协和老客户的拉运支撑下，主产区煤矿出货尚可，多数煤矿价格暂稳;发运成本支撑力度提高，煤价重心稳定。

下游方面，市场煤采购需求较为冷清，难以对现货市场形成强有力的支撑。产地动力煤供需格局整体较为宽松，煤矿销售情况一般，坑口库存上升。

年后，我国环渤海港口煤炭库存持续高位运行，动力煤市场需求不振。目前，我国港口和产地煤炭市场仍延续偏弱态势，加之大部分用煤企业有丰厚的库存做依托，且长协有外溢市场的可能。二月份，动力煤市场先抑后扬，市场煤价格先跌后涨。非电方面，水泥、化工等非电行业开工率提升缓慢，耗煤需求未有明显增量;且终端用户买涨不买跌情绪浓郁，多暂保持观望，采购积极性不高

国内电厂日耗略有回落，在长协保障下，库存保持稳定，且电厂存煤可用天数仍处于15天左右的高位，多无采购市场煤计划。非电方面，水泥、化工等非电行业开工率提升缓慢，耗煤需求未有明显增量;且终端用户买涨不买跌情绪浓郁，多暂保持观望，采购积极性不高。大部分用户认为淡季到来，煤炭市场存进一步回调空间，多保持谨慎观望态度。年后，我国环渤海港口煤炭库存持续高位运行，动力煤市场需求不振。

三月份，煤炭市场基本处于供需平衡局面，因市场氛围转好，市场煤价格先跌再涨，再跌，本周企稳止跌后仍有小幅反弹机会。上周，坑口价格下降，刺激了贸易商发运积极性，煤矿库存压力逐步释放。

环渤海港口煤炭供应较为充裕，但下游用煤企业采购需求有限，主力电厂拉运市场煤数量很少，而主拉市场煤的非电行业开工率不足，造成用户压价意愿强烈，港口动力煤市场价格持续下行。下游方面，市场煤采购需求较为冷清，难以对现货市场形成强有力的支撑。

在环渤海港口，市场煤供需数量均不多，处于一买就涨，不买就跌的行情。重要会议结束后，主产区多数中小煤矿已恢复正常产销，煤炭供应回升至高位水平;但下游需求表现相对疲软，采购积极性不高，到矿拉运车辆不多。近期，人民币汇率走低以及海运费上涨，进口煤成本略有提高，印尼煤报价相对坚挺，且受国内市场宽幅波动影响，进口煤报价高低位价差有所拉大。产地动力煤供需格局整体较为宽松，煤矿销售情况一般，坑口库存上升。目前，国内主流煤矿生产稳定，多以兑现长协用户需求为主，执行中长期合同合理价格。本周，在中长协和老客户的拉运支撑下，主产区煤矿出货尚可，多数煤矿价格暂稳;发运成本支撑力度提高，煤价重心稳定。

二月份，动力煤市场先抑后扬，市场煤价格先跌后涨。目前，我国港口和产地煤炭市场仍延续偏弱态势，加之大部分用煤企业有丰厚的库存做依托，且长协有外溢市场的可能。

三月份，冬季供暖用煤需求下降，但大部分行业刚需采购依然存在，叠加工业用电加快复苏，促使动力煤市场价格在窄幅区间弱稳运行一是电煤采购需求转弱。

目前水泥、甲醇等建材、煤化工产品的开工率依然处于偏低水平，因此企业备煤积极性并不高，仍以刚性采购为主，虽然随着经济持续恢复和企业订单好转，后期开工率上升会拉动用煤需求，但是实际增量仍有待观察。下游方面，二十五省市重点监测用煤终端库存量达到9100万吨以上，也处于近几年高位水平。

后期，随着重要会议结束，煤矿产能将加快释放，煤炭产量有望进一步提升。与此同时，近期宏观经济持续修复，非电用煤需求向好，加之市场现货边际供应不足下的高采购成本和惜售心态，也给市场带来相对支撑。近期严格的安全检查并未对煤矿生产产生明显影响，核心产区的煤炭产量仍保持在较高水平，明显超出市场预期。短期来看，煤炭生产保持高位，叠加电煤消费淡季来临、进口煤表现较好等因素，将对市场看涨情绪形成压制。

未来10天，全国气温将继续回升，虽然期间会受到寒潮天气影响，有阶段性起伏，但是大部地区气温仍将较常年同期偏高1～3℃。CCTD数据显示，截至3月中旬，重点样本煤矿产能利用率已近升至85%左右，接近去年同期水平，为今年以来最高值。

近日，随着气温的持续回升，电力终端煤耗已经进入阶段性下行期。二是非电增量用煤需求释放仍有待观察。

随着电煤消费进入季节性淡季，叠加库存相对充足，因此电企将以兑现长协为主，对市场煤的采购需求走弱。上周末以来，动力煤市场炒作情绪明显降温，价格运行趋于平稳。

需求端短期仍将以刚性采购需求为主。港口方面，截至3月13日，全国主要港口煤炭库存保持在6200万吨左右，同比增长40%，其中环渤海主要港口煤炭库存为2753万吨，同比增长60%。今年以来，各环节煤炭库存量整体偏高，对煤炭市场的压制作用较为明显。不过，在电煤长协全覆盖下，市场煤边际供应量偏少的问题将持续存在，在长协外溢前，产量的增长对市场的冲击并不显著。

受内贸煤价格、海运费和汇率变动影响，近期进口煤性价比优势明显收缩，但是由于4月1日起将恢复煤炭进口关税，同时印尼也将于3月底进入斋月，因此部分企业仍希望在现阶段适当加大采购量，因此整体成交量依然较好。综合来看，经过前期多轮快速的涨跌切换，煤炭市场看涨、看跌的情绪均得到较为充分的释放，叠加进入季节性淡季后的供需基本面预期偏宽松，因此现阶段市场情绪趋于平稳，炒作氛围明显减弱，预计短期价格将僵持运行

二是非电增量用煤需求释放仍有待观察。近日，随着气温的持续回升，电力终端煤耗已经进入阶段性下行期。

上周末以来，动力煤市场炒作情绪明显降温，价格运行趋于平稳。不过，在电煤长协全覆盖下，市场煤边际供应量偏少的问题将持续存在，在长协外溢前，产量的增长对市场的冲击并不显著。